Ставки на «неможливе» та стратегія наднизьких коефіцієнтів

Чи можна заробити, ставлячи на те, чого "не може бути"? Виявляється, так.

Трейдери на Polymarket купують частки з коефіцієнтами 0,1–0,4% і перепродають їх зі зростанням імовірності. Один із них заробив 30 тисяч доларів за півроку. А топгравці використовують арбітраж на помилках ринку й заробляють до 5% з кожної угоди.

У новій статті розбираємо стратегії наднизьких коефіцієнтів, маркет-мейкінг і головні ризики. Спойлер: це не лотерея, а математика.

↑

Інформація про статтю: 

Час читання: ~10 хвилин

Для кого призначено: Для арбітражників, які втомилися від класичного букмекерського арбітражу в букмекерських конторах і хочуть опанувати новий, технологічний ринок прогнозів. Без води -- лише математика, стратегії та реальні приклади.

Головна мета: Показати, як заробляти на ринках прогнозів (prediction markets), таких як Polymarket, використовуючи стратегію наднизьких коефіцієнтів і арбітражних невідповідностей. Пояснити принципову відмінність від класичного букмекерського арбітражу та оцінити реальні ризики.

Дисклеймер для скептиків: Це не магія і не гарантований заробіток. Якщо ви вірите, що можна купити лотерейний квиток за копійки й стати мільйонером, -- цю вкладку варто закрити. Решті -- ласкаво просимо у світ, де математика й алгоритми визначають прибуток.

Що таке букмекерський арбітраж на ринках прогнозів

Приклад: ставиться 10 тисяч доларів на те, що збірна Гани виграє чемпіонат світу з футболу. Коефіцієнти — 0,2%. Якщо станеться диво, виграш становитиме майже 600 тисяч доларів. Звучить божевільно. Однак трейдер із ніком gloriafoster на платформі Polymarket саме так і робить.

Навіщо? Відповідь криється не у вірі в диво, а в математиці та структурі ринків прогнозів. На відміну від класичних букмекерських контор, де ставка робиться проти букмекера, на платформах на кшталт Polymarket або Kalshi відбувається торгівля проти інших учасників ринку. Тут не робиться «ставка» — тут здійснюється «торгівля» частками в результаті події. І в цьому світі діють зовсім інші закони.

Саме це рівняння — ключ до стратегії наднизьких коефіцієнтів.

Стратегія 1: Купівля "неможливого" та перепродаж

Найпростіший варіант стратегії виглядає так:

1. Знаходиться подія з надзвичайно низькою ймовірністю — наприклад, перемога аутсайдера з коефіцієнтом 0,1–0,4% (ціна частки 1–4 центи).

2. Ця частка купується за копійки.

3. Очікується, поки в ході розвитку подій імовірність зросте -- наприклад, аутсайдер заб'є гол або пройде до наступного раунду.

4. Частка продається дорожче, фіксуючи прибуток. Виграш самого результату не є обов'язковим.

Саме так і працює gloriafoster. Із листопада 2024 року цей трейдер заробив близько 30 тисяч доларів, постійно купуючи малоймовірні результати й перепродаючи їх зі зростанням коефіцієнта. Великі ставки:

• $9,6 тис. на перемогу ДР Конго (коеф. 0,1%) -- потенційний виграш $960 тис.

• $12 тис. на перемогу Гани (коеф. 0,2%) -- потенційний виграш $600 тис.

• $9,9 тис. на перемогу Парагваю (коеф. 0,4%) -- потенційний виграш $250 тис.

Це не лотерея -- це трейдинг на основі інформаційної асиметрії та мінливості ринкових настроїв.

Стратегія 2: Математичний арбітраж — коли ринок помиляється

Складніша, але й безпечніша стратегія -- це пошук математичних невідповідностей, або арбітраж. Якщо в класичному букмекерському арбітражі шукають різницю коефіцієнтів у різних букмекерів, то тут шукають помилки в самому рівнянні "Так + Ні = 1".

Тип 1: Внутрішньоринковий арбітраж

Іноді сума цін на "Так" і "Ні" в одній події перевищує 100%. Це відбувається через короткострокові коливання попиту та пропозиції. У цьому разі можна:

1. Продати обидві сторони (відкрити коротку позицію).

2. Зібрати з ринку більше, ніж 100% (наприклад, 105 центів за долар).

3. Коли подія завершиться, переможцю виплачується рівно 100 центів.

4. Прибуток -- різниця мінус комісії.

Це називається арбітражем без істотного ризику*. Дослідження показують, що такі можливості виникають регулярно. Боти, які їх відстежують, заробили на таких ринках Polymarket близько 40 мільйонів доларів у період із квітня 2024 до квітня 2025 року.

* - треба пам'ятати, що ризик є завжди. Зрештою, форс-мажори ніхто не скасовував.

Тип 2: Міжринковий арбітраж

Ще складніша стратегія -- пошук логічних невідповідностей між пов'язаними ринками.

Приклад: Є два ринки:

• Ринок А: "Трамп переможе на президентських виборах" -- ціна 55 центів.

• Ринок Б: "Трамп переможе в народному голосуванні" -- ціна 60 центів.

Логіка підказує, що неможливо перемогти в народному голосуванні, не перемігши на виборах. Імовірність події Б не може бути вищою за імовірність події А. Але ринок вважає інакше.

У цій ситуації роблять таке:

1. Купується подія А (президентство) за 55 центів.

2. Продається подія Б (народне голосування) за 60 центів.

3. Прибуток -- 5 центів із кожного долара.

Чому це працює? Тому що більшість учасників ринку не шукають такі арбітражні можливості, а багато хто торгує вручну, емоційно реагуючи на новини.

Маркет-мейкінг та автоматизація

Найприбутковіші гравці на Polymarket -- це не ті, хто вгадує результати. Це ті, хто створює саму структуру ринку.

Хто такі маркет-мейкери?

Це боти, які одночасно виставляють заявки на купівлю та продаж однієї й тієї самої частки. Наприклад:

• Купити "Так" за 49 центів.

• Продати "Так" за 51 цент.

Різниця між ціною купівлі та продажу (спред) -- це їхній прибуток.

Аналіз 40 найкращих адрес Polymarket показав, що в категорії "Криптовалюти" топ-5 трейдерів -- це майже повністю маркет-мейкери. Один із них, 0x8dxd, здійснював 94% своїх угод як симетричні заявки на купівлю та продаж. Його стратегія приносила прибуток навіть без точного прогнозу напрямку ринку. Для автоматизації таких стратегій існують готові інструменти, наприклад, маркет-мейкер-бот poly-maker, який керує двосторонніми котируваннями на основі справедливої вартості та інвентарного перекосу.

Хто заробляє мільйони?

Найуспішніший трейдер у спортивному розділі Polymarket -- kch123. Його прибуток склав 10,35 мільйона доларів. Але ключовий момент: ним було здійснено 14 303 угоди -- і всі лише на купівлю, жодного продажу. Він утримував позиції до самого кінця, очікуючи на розрахунок.

Його стратегія проста: якщо є інформаційна перевага, потрібно просто купувати й чекати. Однак аналіз показує, що його стратегія почала давати збої: за останні 30 днів до аналізу він втратив 479 тисяч доларів. Це доводить, що навіть боти й алгоритми не дають вічної гарантії.

Порівняння з класичним букмекерським арбітражем

Ризики: Де підводні камені?

1. Юридичний статус. В США та деяких інших країнах ринки прогнозів балансують на межі закону. Ігрові гіганти та ліги (NFL, NBA, MLB) лобіюють їхню заборону, називаючи "лазівкою в законі".

2. Помилки оракулів. Підсумковий результат події визначається не ринком, а стороннім джерелом даних (оракулом). Якщо дані будуть неправильними, усі ставки анулюються.

3. Ліквідність. У малоймовірних результатах ліквідність може бути нульовою. Частку куплено за 1 цент, а продати її нікому, навіть якщо ймовірність зросла.

4. Технічні ризики. Боти можуть давати збої, а API -- відключатися.

Чекліст на цей сезон

1. Вивчити механіку. Зрозуміти різницю між "Так" і "Ні", рівнянням "Так + Ні = 1".

2. Почати з малого. Використовувати паперовий режим (--paper) у ботах, щоб не втратити реальні гроші.

3. Шукати неефективність. Помилки ринку -- це прибуток. Звертати увагу на мікроарбітраж, де суми угод становлять 0,1–1 цент.

4. Використовувати API. Вручну за ботами не встигнути.

5. Пам'ятати про ризики. Не вкладати останнє. Вивчати закони своєї країни.

Технології не вбивають букмекерський арбітраж. Вони роблять його складнішим. І, як наслідок -- прибутковішим для тих, хто готовий розбиратися в деталях. Поки інші грають у вгадування, знання точних місць пошуку прибутку залишається головною перевагою.