Statymai dėl „neįmanomo“ ir itin mažų koeficientų strategija

Ar galima užsidirbti statant už tai, ko „negali būti“? Pasirodo, taip.

Polymarket prekiautojai perka dalis, kurių koeficientai siekia 0,1–0,4%, ir perparduoda jas tikimybei augant. Vienas iš jų per pusmetį uždirbo 30 tūkstančių dolerių. O geriausi žaidėjai pasitelkia lažybų arbitražą dėl rinkos klaidų ir uždirba iki 5% nuo kiekvieno sandorio.

Naujame straipsnyje nagrinėjame itin mažų koeficientų strategijas, rinkos formavimą ir pagrindines rizikas. Spoileris: tai ne loterija, o matematika.

↑

Informacija apie straipsnį: 

Skaitymo laikas: ~10 minučių

Kam skirta: Arbitražininkams, kurie pavargo nuo klasikinio lažybų arbitražo lažybų bendrovėse ir nori įvaldyti naują, technologijomis grindžiamą prognozių rinką. Be išvedžiojimų -- tik matematika, strategijos ir realūs pavyzdžiai.

Pagrindinis tikslas: Parodyti, kaip uždirbti prognozių rinkose (prediction markets), tokiose kaip Polymarket, naudojant itin mažų koeficientų ir arbitražo neatitikimų strategiją. Paaiškinti esminį skirtumą nuo klasikinio lažybų arbitražo ir įvertinti realias rizikas.

Atsakomybės atsisakymas skeptikams: Tai nėra nei magija, nei garantuotas uždarbis. Jei tikite, kad galima už kelis centus nusipirkti loterijos bilietą ir tapti milijonieriumi, -- šį skirtuką verta uždaryti. Likusius -- sveiki atvykę į pasaulį, kuriame matematika ir algoritmai lemia pelną.

Kas yra politinis lažybų arbitražas prognozių rinkose

Pavyzdys: statoma 10 tūkstančių dolerių už tai, kad Ganos rinktinė laimės pasaulio futbolo čempionatą. Koeficientai – 0,2%. Jei įvyktų stebuklas, laimėjimas siektų beveik 600 tūkstančių dolerių. Skamba beprotiškai. Tačiau prekybininkas, platformoje Polymarket naudojantis slapyvardį gloriafoster, būtent taip ir daro.

Kodėl? Atsakymas slypi ne tikėjime stebuklu, o prognozių rinkų matematikoje ir struktūroje. Skirtingai nei klasikinėse lažybų bendrovėse, kur statymas atliekamas prieš lažybų bendrovę, tokiose platformose kaip Polymarket ar Kalshi prekiaujama prieš kitus rinkos dalyvius. Čia ne atliekamas „statymas“ – čia prekiaujama įvykio baigties dalimis. Ir šiame pasaulyje galioja visiškai kitokie dėsniai.

Būtent ši lygtis yra itin mažų koeficientų strategijos raktas.

Strategija 1: „Neįmanomo“ pirkimas ir perpardavimas

Paprasčiausias strategijos variantas atrodo taip:

1. Randamas įvykis, kurio tikimybė itin maža, pavyzdžiui, autsaiderio pergalė su 0,1–0,4% koeficientais (dalies kaina – 1–4 centai).

2. Ši dalis nuperkama už kelis centus.

3. Laukiama, kol įvykiui vystantis tikimybė išaugs -- pavyzdžiui, autsaideris įmuš įvartį arba pateks į kitą etapą.

4. Dalis parduodama brangiau, fiksuojant pelną. Nebūtina laimėti paties įvykio.

Būtent taip tai ir veikia gloriafoster. Nuo 2024 m. lapkričio šis prekiautojas uždirbo apie 30 tūkstančių dolerių, nuolat pirkdamas mažai tikėtinas baigtis ir perparduodamas jas, kai koeficientas išaugo. Dideli statymai:

• $9,6 tūkst. už Kongo DR pergalę (koef. 0,1%) -- potencialus laimėjimas $960 tūkst.

• $12 tūkst. už Ganos pergalę (koef. 0,2%) -- potencialus laimėjimas $600 tūkst.

• $9,9 tūkst. už Paragvajaus pergalę (koef. 0,4%) -- potencialus laimėjimas $250 tūkst.

Tai ne loterija -- tai prekyba, paremta informacine asimetrija ir rinkos nuotaikų kintamumu.

2 strategija: Matematinis lažybų arbitražas — kai rinka klysta

Sudėtingesnė, bet ir saugesnė strategija -- matematinių neatitikimų, arba lažybų arbitražo, paieška. Jei klasikiniame lažybų arbitraže ieškoma koeficientų skirtumo skirtingose lažybų bendrovėse, tai čia ieškoma pačios lygties „Taip + Ne = 1“ klaidų.

1 tipas: Vidinis rinkos arbitražas

Kartais to paties įvykio „Taip“ ir „Ne“ kainų suma viršija 100%. Taip nutinka dėl trumpalaikių paklausos ir pasiūlos svyravimų. Tokiu atveju galima:

1. Parduoti abi puses (užimti trumpąją poziciją).

2. Surinkti iš rinkos daugiau nei 100% (pavyzdžiui, 105 centus už dolerį).

3. Įvykiui pasibaigus, laimėtojui išmokama lygiai 100 centų.

4. Pelnas -- skirtumas minus komisiniai.

Tai vadinama „mažos rizikos lažybų arbitražu“*. Tyrimai rodo, kad tokios galimybės atsiranda reguliariai. Jas stebintys botai tokiose Polymarket rinkose nuo 2024 m. balandžio iki 2025 m. balandžio uždirbo apie 40 milijonų dolerių.

* - reikia prisiminti, kad rizika visada išlieka. Juk nenugalimos jėgos aplinkybių niekas neatšaukė.

2 tipas: Tarpusavio rinkų arbitražas

Dar sudėtingesnė strategija -- loginių neatitikimų tarp susijusių rinkų paieška.

Pavyzdys: Yra dvi rinkos:

• Rinka A: „Trump laimės prezidento rinkimus“ -- kaina 55 centai.

• Rinka B: „Trump laimės liaudies balsavimą“ -- kaina 60 centų.

Logika sako, kad neįmanoma laimėti liaudies balsavimo nelaimėjus rinkimų. Įvykio B tikimybė negali būti didesnė už įvykio A tikimybę. Tačiau rinka mano kitaip.

Šioje situacijoje atliekami šie veiksmai:

1. Nuperkamas įvykis A (prezidento postas) už 55 centus.

2. Parduodamas įvykis B (liaudies balsavimas) už 60 centų.

3. Pelnas -- 5 centai nuo kiekvieno dolerio.

Kodėl tai veikia? Todėl, kad dauguma rinkos dalyvių neieško tokių lažybų arbitražo galimybių, o daugelis prekiauja rankiniu būdu, emociškai reaguodami į naujienas.

Rinkos formavimas ir automatizavimas

Pelningiausi Polymarket žaidėjai -- tai ne tie, kurie atspėja baigtis. Tai tie, kurie kuria pačią rinkos struktūrą.

Kas yra rinkos formuotojai?

Tai botai, kurie vienu metu pateikia tos pačios dalies pirkimo ir pardavimo pavedimus. Pavyzdžiui:

• Nupirkti „Taip“ už 49 centus.

• Parduoti „Taip“ už 51 centą.

Skirtumas tarp pirkimo ir pardavimo kainos (spredas) -- tai jų pelnas.

Išanalizavus 40 geriausių Polymarket adresų paaiškėjo, kad kategorijoje „Kriptovaliutos“ top-5 prekiautojai yra beveik vien rinkos formuotojai. Vienas jų, 0x8dxd, 94% savo sandorių vykdė kaip simetriškus pirkimo ir pardavimo pavedimus. Jo strategija buvo pelninga net tiksliai nenuspėjant rinkos krypties. Tokias strategijas galima automatizuoti naudojant paruoštus įrankius, pavyzdžiui, rinkos formuotojo robotą poly-maker, kuris valdo abipuses kotiruotes pagal tikrąją vertę ir atsargų disbalansą.

Kas uždirba milijonus?

Sėkmingiausias prekiautojas Polymarket sporto skiltyje yra kch123. Jo pelnas siekė 10,35 milijono dolerių. Tačiau svarbiausia: jis įvykdė 14 303 sandorius – visus tik pirkimo, nė vieno pardavimo. Jis laikė pozicijas iki pat pabaigos, laukdamas atsiskaitymo.

Jo strategija paprasta: jei turite informacinį pranašumą, tiesiog pirkite ir laukite. Tačiau analizė rodo, kad jo strategija pradėjo strigti: per paskutines 30 dienų iki analizės jis prarado 479 tūkstančius dolerių. Tai įrodo, kad net botai ir algoritmai nesuteikia amžinos garantijos.

Palyginimas su klasikiniu lažybų arbitražu

Rizikos: kur slypi povandeniniai akmenys?

1. Teisinis statusas. JAV ir kai kuriose kitose šalyse prognozių rinkos balansuoja ant įstatymo ribos. Azartinių lošimų milžinai ir lygos (NFL, NBA, MLB) lobuoja už jų uždraudimą, vadindami jas „įstatymo spraga“.

2. Orakulų klaidos. Įvykio baigtį nustato ne rinka, o trečiosios šalies duomenų šaltinis (orakulas). Jei duomenys bus neteisingi, visi statymai anuliuojami.

3. Likvidumas. Mažai tikėtinų baigčių likvidumas gali būti lygus nuliui. Dalį nusipirkote už 1 centą, tačiau nėra kam jos parduoti, net jei tikimybė padidėjo.

4. Techninės rizikos. Botai gali sutrikti, o API gali atsijungti.

Šio sezono kontrolinis sąrašas

1. Išstudijuoti mechaniką. Suprasti skirtumą tarp „Taip“ ir „Ne“ bei lygtį „Taip + Ne = 1“.

2. Pradėti nuo mažo. Naudoti popierinės prekybos režimą (--paper) botuose, kad neprarastumėte tikrų pinigų.

3. Ieškoti neefektyvumo. Rinkos klaidos yra pelnas. Atkreipti dėmesį į mikro-lažybų arbitražą, kai sandorių sumos sudaro 0,1–1 centą.

4. Naudoti API. Rankiniu būdu botų nepasivysite.

5. Prisiminti rizikas. Neinvestuoti paskutinių pinigų. Išstudijuoti savo šalies įstatymus.

Technologijos nežlugdo lažybų arbitražo. Jos daro jį sudėtingesnį. Ir dėl to – pelningesnį tiems, kurie pasirengę gilintis į detales. Kol kiti žaidžia spėliojimo žaidimą, žinojimas, kur tiksliai ieškoti pelno, išlieka pagrindiniu pranašumu.