Likmes uz "neiespējamo" un īpaši zemu koeficientu stratēģija

Vai var nopelnīt, liekot uz to, kas "nevar notikt"? Izrādās, ka jā.

Polymarket treideri pērk daļas ar koeficientiem 0,1–0,4% un pārdod tās tālāk, kad varbūtība pieaug. Viens no viņiem sešu mēnešu laikā nopelnīja 30 tūkstošus dolāru. Savukārt labākie spēlētāji izmanto likmju arbitrāžu tirgus kļūdu gadījumā un nopelna līdz 5% no katra darījuma.

Jaunajā rakstā aplūkojam īpaši zemu koeficientu stratēģijas, tirgus veidošanu un galvenos riskus. Spoileris: tā nav loterija, bet gan matemātika.

↑

Informācija par rakstu: 

Lasīšanas laiks: ~10 minūtes

Mērķauditorija: Likmju arbitrāžas veicējiem, kuri ir noguruši no klasiskajām likmju arbitrāžām bukmeikeru kantoros un vēlas apgūt jaunu, tehnoloģisku prognožu tirgu. Bez liekvārdības -- tikai matemātika, stratēģijas un reāli piemēri.

Galvenais mērķis: Parādīt, kā gūt peļņu prognožu tirgos (prediction markets), piemēram, Polymarket, izmantojot īpaši zemu koeficientu un arbitrāžas neatbilstību stratēģiju. Izskaidrot būtisko atšķirību no klasiskās bukmeikeru likmju arbitrāžas un novērtēt reālos riskus.

Atruna skeptiķiem: Tā nav ne maģija, ne garantēts ienākums. Ja ticat, ka par nieka naudu var nopirkt loterijas biļeti un kļūt par miljonāru, -- šo cilni vajadzētu aizvērt. Pārējiem -- laipni lūdzam pasaulē, kur peļņu nosaka matemātika un algoritmi.

Kas ir politiskā likmju arbitrāža prognožu tirgos

Piemērs: tiek likti 10 tūkstoši dolāru uz to, ka Ganas izlase uzvarēs Pasaules kausa izcīņā futbolā. Koeficienti ir 0,2%. Ja notiks brīnums, laimests būs gandrīz 600 tūkstoši dolāru. Izklausās traki. Tomēr tirgotājs ar segvārdu gloriafoster platformā Polymarket dara tieši to.

Kāpēc? Atbilde slēpjas nevis ticībā brīnumam, bet matemātikā un prognožu tirgu struktūrā. Atšķirībā no klasiskajiem bukmeikeriem, kur likme tiek veikta pret bukmeikeru, tādās platformās kā Polymarket vai Kalshi notiek tirdzniecība pret citiem tirgus dalībniekiem. Šeit netiek veikta “likme” — šeit notiek notikuma iznākuma daļu “tirdzniecība”. Un šajā pasaulē darbojas pavisam citi likumi.

Tieši šis vienādojums ir atslēga īpaši zemu koeficientu stratēģijai.

1. stratēģija: “Neiespējamā” pirkšana un tālākpārdošana

Vienkāršākais stratēģijas variants izskatās šādi:

1. Tiek atrasts notikums ar ārkārtīgi zemu varbūtību — piemēram, autsaidera uzvara ar koeficientiem 0,1–0,4% (daļas cena 1–4 centi).

2. Šī daļa tiek nopirkta par niecīgu summu.

3. Gaidāms, līdz notikumu gaitā varbūtība pieaugs — piemēram, autsaiders gūs vārtus vai iekļūs nākamajā kārtā.

4. Daļa tiek pārdota dārgāk, fiksējot peļņu. Paša notikuma iznākumam nav obligāti jāiestājas.

Tieši tā tas darbojas gloriafoster. Kopš 2024. gada novembra šis treideris ir nopelnījis aptuveni 30 tūkstošus dolāru, pastāvīgi pērkot mazvarbūtīgus iznākumus un tos tālāk pārdodot, kad koeficienti pieaug. Lielās likmes:

• $9,6 tūkst. uz Kongo Demokrātiskās Republikas uzvaru (koef. 0,1%) — potenciālais laimests $960 tūkst.

• $12 tūkst. uz Ganas uzvaru (koef. 0,2%) — potenciālais laimests $600 tūkst.

• $9,9 tūkst. uz Paragvajas uzvaru (koef. 0,4%) — potenciālais laimests $250 tūkst.

Tā nav loterija — tā ir tirdzniecība, kas balstīta uz informācijas asimetriju un tirgus noskaņojuma mainīgumu.

2. stratēģija: Matemātiskā likmju arbitrāža — kad tirgus kļūdās

Sarežģītāka, taču arī drošāka stratēģija ir matemātisku neatbilstību jeb likmju arbitrāžas meklēšana. Ja klasiskajā bukmeikeru likmju arbitrāžā tiek meklēta koeficientu starpība dažādos bukmeikeru birojos, tad šeit tiek meklētas kļūdas pašā vienādojumā “Jā + Nē = 1”.

1. tips: Iekšējā tirgus likmju arbitrāža

Dažkārt viena notikuma “Jā” un “Nē” cenu summa pārsniedz 100%. Tas notiek īstermiņa pieprasījuma un piedāvājuma svārstību dēļ. Šādā gadījumā var:

1. Pārdot abas puses (ieņemt īso pozīciju).

2. No tirgus savākt vairāk nekā 100% (piemēram, 105 centus par dolāru).

3. Kad notikums beigsies, uzvarētājam izmaksā tieši 100 centus.

4. Peļņa — starpība mīnus komisijas maksas.

To sauc par likmju arbitrāžu ar nebūtisku risku*. Pētījumi liecina, ka šādas iespējas rodas regulāri. Boti, kas tās izseko, šādos Polymarket tirgos nopelnīja aptuveni 40 miljonus dolāru laikposmā no 2024. gada aprīļa līdz 2025. gada aprīlim.

* — jāatceras, ka risks pastāv vienmēr. Galu galā nepārvaramas varas apstākļus neviens nav atcēlis.

2. tips: Starptirgu likmju arbitrāža

Vēl sarežģītāka stratēģija ir loģisku neatbilstību meklēšana starp saistītiem tirgiem.

Piemērs: Ir divi tirgi:

• Tirgus A: “Tramps uzvarēs prezidenta vēlēšanās” — cena 55 centi.

• Tirgus B: “Tramps uzvarēs tautas balsojumā” — cena 60 centi.

Loģika liek secināt, ka nav iespējams uzvarēt tautas balsojumā, neuzvarot vēlēšanās. Notikuma B varbūtība nevar būt lielāka par notikuma A varbūtību. Taču tirgus uzskata citādi.

Šādā situācijā rīkojas šādi:

1. Nopērk notikumu A (prezidenta amatu) par 55 centiem.

2. Pārdod notikumu B (tautas balsojumu) par 60 centiem.

3. Peļņa — 5 centi no katra dolāra.

Kāpēc tas darbojas? Tāpēc, ka lielākā daļa tirgus dalībnieku nemeklē šādas likmju arbitrāžas iespējas, bet daudzi tirgojas manuāli, emocionāli reaģējot uz ziņām.

Tirgus veidošana un automatizācija

Vispelnošākie Polymarket spēlētāji nav tie, kuri pareizi uzmin iznākumus. Tie ir tie, kuri izveido paša tirgus struktūru.

Kas ir mārketmeikeri?

Tie ir boti, kas vienlaikus izvieto pirkšanas un pārdošanas orderus par vienu un to pašu daļu. Piemēram:

• Nopirkt “Jā” par 49 centiem.

• Pārdot “Jā” par 51 centu.

Starpība starp pirkšanas un pārdošanas cenu (spreds) — tā ir viņu peļņa.

Analizējot 40 labākās Polymarket adreses, atklājās, ka kategorijā “Kriptovalūtas” top-5 tirgotāji gandrīz pilnībā ir mārketmeikeri. Viens no viņiem, 0x8dxd, 94% savu darījumu veica kā simetriskus pirkšanas un pārdošanas orderus. Viņa stratēģija nesa peļņu pat bez precīzas tirgus virziena prognozes. Šādu stratēģiju automatizācijai ir pieejami gatavi rīki, piemēram, mārketmeikera bots poly-maker, kas pārvalda divpusējas kotācijas, pamatojoties uz patieso vērtību un inventāra nobīdi.

Kas pelna miljonus?

Visveiksmīgākais tirgotājs Polymarket sporta sadaļā ir kch123. Viņa peļņa sasniedza 10,35 miljonus dolāru. Taču galvenais moments: viņš veica 14 303 darījumus — visus tikai pirkšanas darījumus, nevienu pārdošanas darījumu. Viņš turēja pozīcijas līdz pašām beigām, gaidot norēķinus.

Viņa stratēģija ir vienkārša: ja ir informatīva priekšrocība, vienkārši jāpērk un jāgaida. Tomēr analīze rāda, ka viņa stratēģija sāka pievilt: pēdējo 30 dienu laikā pirms analīzes viņš zaudēja 479 tūkstošus dolāru. Tas pierāda, ka pat boti un algoritmi nesniedz mūžīgu garantiju.

Salīdzinājums ar klasisko likmju arbitrāžu pie bukmeikeriem

Riski: kur ir zemūdens akmeņi?

1. Juridiskais statuss. ASV un dažās citās valstīs prognožu tirgi balansē uz likuma robežas. Azartspēļu giganti un līgas (NFL, NBA, MLB) lobē to aizliegumu, dēvējot tos par “robu likumā”.

2. Orākulu kļūdas. Notikuma iznākumu nosaka nevis tirgus, bet trešās puses datu avots (orākuls). Ja dati būs nepareizi, visas likmes tiks anulētas.

3. Likviditāte. Mazticamiem iznākumiem likviditāte var būt nulle. Daļa tika nopirkta par 1 centu, bet nav neviena, kam to pārdot, pat ja varbūtība ir palielinājusies.

4. Tehniskie riski. Boti var darboties kļūdaini, bet API var atslēgties.

Šīs sezonas kontrolsaraksts

1. Izpētīt mehāniku. Saprast atšķirību starp “Jā” un “Nē”, kā arī vienādojumu “Jā + Nē = 1”.

2. Sākt ar mazu. Izmantot papīra tirdzniecības režīmu (--paper) botā, lai nezaudētu īstu naudu.

3. Meklēt neefektivitāti. Tirgus kļūdas ir peļņa. Pievērst uzmanību mikroarbitrāžai, kur darījumu summas ir 0,1–1 cents.

4. Izmantot API. Manuāli botiem līdzi netikt.

5. Atcerēties par riskiem. Neieguldīt pēdējo naudu. Izpētīt savas valsts likumus.

Tehnoloģijas nenogalina likmju arbitrāžu. Tās padara to sarežģītāku. Un līdz ar to — ienesīgāku tiem, kuri ir gatavi iedziļināties detaļās. Kamēr citi spēlē minēšanas spēli, zināšanas par precīzām vietām, kur meklēt peļņu, joprojām ir galvenā priekšrocība.